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保险和存款占比增加，权益类资产占比下滑。受股市大跌影响，90年代初，日本居民的资金开始向低风险资产搬家，日本居民现金存款占比开始回升，保险占比继续增加，而权益、信托和债券占比开始下滑。1989年至2000年，日本居民股票资产占比从14%骤降到5%，保险资产占比从19%大幅提升到25%。

据小葱app整理数据显示，从今年 8 月至今，美国 SEC 至少公布了 12 起 ICO 相关处罚与审查事件。在这些处罚事件中，美国 SEC 实施的处罚金额处于 3 万美元至 300 万元美元之间；处罚的对象覆盖面广，其中有 3 个加密货币交易平台，3 个涉嫌欺诈性 ICO 的企业，2 个进行 ICO 项目的公司，2 个提供资产管理的公司或基金以及一起对个人的诉讼、一个区块链概念公司。

token构成债券其负面影响主要体现在：Basis 代币体系中设置的债券 token 与股票 token，在美国法律上很大可能构成了“证券”。今年 6 月，美国证券交易委员会（SEC）将加密货币定义为证券。证券的归类虽在一定程度上能够减少法律风险，降低进入金融市场的门槛，吸引更多投资者；但与此同时的是，证券将对特定的投资者存在限制、对交易也存在限制。

鹏鼎控股日K线图而雅运股份、丰山集团和捷昌驱动的打新收益每签也在2万元左右，与前几个月动辄每签3万元以上的打新收益形成了巨大的反差。上述私募经理向火山君（微信公众号：huoshan5188）表示：“现在行情处于交投低迷期，无论是新股市场还是二级市场，其实都比较清淡，想获取超额收益很难，建议还是看淡打新收益。当然，对于行情来说，当新股处于低迷状态时，离行情转暖也就不远了。”

房地集团于2005年4月由北京市人民政府出资成立，注册资金为8亿元，其在房地产领域的经营范围为施工总承包、房地产开发经营销售、物业管理、从事房地产经纪业务等，在北京开发了国美第一城、明峻嘉园等项目。除此之外，在物业管理方面，管理总面积已达1720.7万平方米。2007年被确定为北京市国资委系统非经营性资产管理平台。截至目前，房地集团共完成18家控股公司、102个移交单位共计350万平方米非经营性资产的接收以及159部电梯、225台水泵的接管任务。

责任编辑：卢昱君来源：姜超宏观债券研究增配金融资产，债券市场长牛——利率市场化尾声的居民资产配置和大类资产表现海通固收 姜超、姜珮珊摘 要美日韩利率市场化进程的共同点。利率市场化改革是个渐进的漫长的过程，美国和韩国利率市场化均历时16年，而日本用了17年。利率市场化顺序往往是先长期大额后短期小额，最后一步往往是放开短期存款利率。我国存款利率浮动区间早已于2015年放开，但市场利率定价自律机制的约束下，银行存款利率仍存在自律上限。未来无论是放开大额存单利率上限，还是全部存款利率上限，我国利率市场化进程仍在推进，且已经渐入尾声。